28
03/15

Парадокс или объективная оценка сложившейся ситуации?

Неожиданная статья на Блумберге — «Отскок России, несмотря на санкции». Автор Мэтью Уинклер рассуждает о состоянии фондового рынка РФ после реализации санкционного эффекта.

Российские акции, облигации и сырье продемонстрировали наихудшую динамику в 2014 г. В 2015 г. инвесторы изменили свое мнение — рубль сейчас демонстрирует наименьшие колебания из 30 валют. Российские государственные облигации, номинированные в долларах, продемонстрировали доходность в 7,3 %, в то время как другие аналогичные бумаги развивающихся рынков оказались убыточными −1,1%. В корпоративном секторе ситуация даже лучше — 7,3% в 2015 г. и 1,7% на развивающихся рынках. Динамика рынка акций на 11,9% опередила S&P 500. 78% российских компаний из индекса MICEX отчитались о более высоком росте продаж, нежели у мировых конкурентов. Маржинальность по EBITDA у них также оказалась выше.Одной из причин, как ни странно, является импортозамещение — потребители вынужденно переключились на отечественные товары.

По мнению автора, глобальные инвесторы настроены оптимистично по отношению к перспективам российских корпоративных заемщиков, несмотря на украинский события. Вообще, удивила сама ситуация: американский журналист с такого ресурса, где позиция всегда довольно однозначна, так хвалит Россию. Значит ли это, что произошло изменение видения основных глобальных факторов — мировой финансовой элиты?

Дмитрий Искренко, директор ООО «Дельта Капитал»